Odpovede na otázky

Otázka č. 3

Trhová cena akcie závisí od ponuky a dopytu a majú na ňu vplyv napríklad: výnos, vyhliadky budúcej prosperity akciovej spoločnosti, kvalita jej vedenia, situácia na trhu a pod. Pretože tu nemôžeme počítať s nejakou všeobecnou úrokovou sadzbou i, nahradíme ju požadovanou výnosnosťou k, ktorá vyjadruje individuálne hodnotenie budúcich finančných tokov. Nech dj je dividenda očakávaná v j-tom roku (j=0,1,...,n) a Pn je očakávaná cena akcie po n rokoch. Vtedy akciu možno ohodnotiť ako

.

Ak môžeme počítať s konštantnými dividendami vo výške d1, potom hodnotu akcie V

môžeme vyjadriť takto

Ak sa predpokladá rast dividendy počnúc druhým rokom s mierou rastu q, potom

.

Ak sa predpokladá nárast dividendy už za prvý rok, tak

.

Tento cenový model je možné uplatniť v stabilných spoločnostiach, kde rast dividendy je opodstatnený, napríklad v energetických spoločnostiach. Samozrejme predpokladáme q<k.